“提價”因素催生化工行業(yè)春季行情

       近一年,化工產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)一直處于兩極分化狀態(tài),細分子行業(yè)日用化學(xué)品、其他化學(xué)制品、氟化工、無機鹽、粘膠板塊價格持續(xù)上漲,而鉀肥、氮肥、純堿板塊等則處在下跌狀態(tài)。特別是今年以來，維生素系列產(chǎn)品、鈦白粉、丙酮、順丁橡膠、粘膠短纖等化工產(chǎn)品提價的消息，更是刺激了二級市場上相關(guān)上市公司股價此起彼伏。

細分化工行業(yè)進入消費季

“自2015年以來，化工行業(yè)的用電量增速明顯高于工業(yè)整體水平，而石油加工行業(yè)的增長速度更高。”東方證券認為，2015年二季度煉化效益最好時，用電量同比增長甚至達到了15%。三季度由于煉油價差下降，增速有所放緩，而四季度開始又呈現(xiàn)上漲的趨勢。“油價維持低位是地?zé)掗_工率提升的主要動力。雖然近期油價反彈至40美元上方，但二季度的原油基本面情況并不支持油價繼續(xù)反彈至更高，這也意味著地?zé)挼母唛_工率會在二季度繼續(xù)維持。”對于化工行業(yè)目前的兩極分化現(xiàn)狀，渤海證券認為，大部分化工產(chǎn)品價格前期已處于底部，在下游需求略有增量的情況下，價格順勢上漲，“化工大宗品價格有所上漲，多數(shù)是受油價上浮、開工率下降供給減少及美元加息放緩影響。”

另外，記者了解到，《石油和化學(xué)工業(yè)“十三五”發(fā)展指南》及科技、環(huán)保兩個專項規(guī)劃均已制定完成，將在4月12日召開的2016年石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會上予以發(fā)布�？紤]到化工行業(yè)“十三五”規(guī)劃目標(biāo)“石化行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入年均增長7%左右，到2020年達到18.4萬億元，在化解產(chǎn)能過剩、鞏固提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的同時，要著力培育新興產(chǎn)業(yè)，優(yōu)先發(fā)展化工新材料和專用化學(xué)品，穩(wěn)步推進現(xiàn)代煤化工升級示范。”匿名市場人士在接受記者采訪時表示，“十三五”長遠規(guī)劃將有利于化工行業(yè)的健康發(fā)展，對相關(guān)細分產(chǎn)業(yè)帶來長期利好。其認為，近幾個月石油加工、化纖、化學(xué)原料以及橡膠等主要行業(yè)的PPI指數(shù)表現(xiàn)情況看，較前期已有所改善，這說明化工行業(yè)整體的生產(chǎn)經(jīng)營活動有觸底復(fù)蘇的走勢，認為投資者目前可積極布局幾大細分領(lǐng)域龍頭,維生素行業(yè)及PVC及粘膠行業(yè)、染料、聚酯產(chǎn)業(yè)鏈等，畢竟這些行業(yè)在傳統(tǒng)消費旺季來臨時,屬于持續(xù)漲價領(lǐng)域。

供給側(cè)改革利于鈦白粉產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展

近段時間，有關(guān)鈦白粉市場提價的消息頻出，如亞洲最大的鈦白粉生產(chǎn)廠家日本石原鈦白粉3月28日宣布，自4月1日起，旗下鈦白粉亞太區(qū)售價提漲150美元/噸�？扑固匾残�4月1日開始亞洲市場上調(diào)200元/噸。除了國際廠商宣布提價外，國內(nèi)廠商也不甘示弱，如山東東佳決定，其金紅石型鈦白粉每噸上漲500元/噸，出口價格上漲80美元/噸；攀枝花天倫化工的天倫牌鈦白粉全線價格上調(diào)300元/噸；廣東惠云鈦業(yè)每噸銳鈦型鈦白粉及金紅石型鈦白粉出廠價在原價基礎(chǔ)上上調(diào)500元；廣東德天化工銳鈦型鈦白粉上調(diào)400元/噸；山東道恩鈦業(yè)內(nèi)貿(mào)全線上調(diào)500元/噸，外貿(mào)上調(diào)100美金/噸。

不過，與近期不斷上漲的價格消息相比，記者注意到，相關(guān)上市公司的2015年業(yè)績卻表現(xiàn)不佳。如中核鈦白，在虧損的情況下，卻送出擬10轉(zhuǎn)20股的方案。年報顯示，2015年公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.29億元，同比下滑6.05%，凈利潤-1.26億元，同比下降513.23%。安納達也預(yù)計2015年凈利虧損1.38億元。對于業(yè)績的大幅下滑，中核鈦白解釋稱，去年公司經(jīng)營遇到巨大的困難和壓力，業(yè)績虧損主要是由于公司主要產(chǎn)品金紅石型鈦白粉平均銷售價格跌至近年最低點，由2014年的10600元/噸(不含稅價格)降至2015年的9460元/噸(不含稅價格)，降幅比例高達11%。而安納達也解釋為受鈦白粉市場持續(xù)低迷行情拖累，使得銷售價格出現(xiàn)持續(xù)下跌。對于上市公司的解釋，記者發(fā)現(xiàn)鈦白粉價格下行與近幾年全球經(jīng)濟不景氣和國內(nèi)房地產(chǎn)市場收緊有很大關(guān)系，需求的不足導(dǎo)致鈦白粉價格持續(xù)幾年下滑。今年以來，需求的重新恢復(fù)導(dǎo)致鈦白粉價格出現(xiàn)了連續(xù)上漲，這對相關(guān)上市公司的中期業(yè)績將帶來很大影響。

據(jù)了解，在此次漲價前，鈦白粉價格已經(jīng)經(jīng)歷了三連漲，漲幅近9%。對于價格上漲原因，分析人士認為，傳統(tǒng)銷售旺季和開工率較低，是此次調(diào)價的基礎(chǔ)，而前期價格基數(shù)過低導(dǎo)致市場庫存偏低，再加上節(jié)后房地產(chǎn)回暖拉動需求的好轉(zhuǎn)，對產(chǎn)品價格上漲形成了有利支撐。與此同時，“十三五”期間的供給側(cè)改革預(yù)期也有望改善行業(yè)基本面。

“未來推動鈦白粉行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的條件就是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。”中國涂料工業(yè)協(xié)會、中國鈦白粉行業(yè)協(xié)會秘書長楊淵德認為，推行“三去一降一補”，將加快鈦白粉行業(yè)整合步伐。而相關(guān)研究人士也認為，在供給側(cè)改革大力推動的大背景下，隨著環(huán)保政策的進一步推進，以及行業(yè)內(nèi)大企業(yè)主動并購整合進程的推進，鈦白粉行業(yè)內(nèi)落后小產(chǎn)能將逐步出清。長期來看，改革預(yù)期有利于佰利聯(lián)、中核鈦白、金浦鈦業(yè)、安納達等鈦白粉龍頭企業(yè)的長期發(fā)展。

粘膠短纖提價趨勢強烈

在記者采訪中，受益于漲價周期品種中，粘膠短纖子行業(yè)也被研究人士高度看好，原因在于行業(yè)供需結(jié)構(gòu)持續(xù)變好。尤其隨著今年9月4日~5日，G20峰會將在杭州召開。為此，浙江省對杭州周邊印染、化工等高污染產(chǎn)業(yè)將受到重點監(jiān)察與整頓。粘膠行業(yè)停產(chǎn)頻率可能有增無減，供給端沖擊仍會發(fā)生，產(chǎn)品價格有望持續(xù)上漲。

據(jù)了解，我國粘膠短纖產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能連續(xù)兩年增長速度保持低于5%的低速水平，供給端擴張溫和。2015年國內(nèi)粘膠短纖需求量約312.2萬噸，同比增長約6%，好于2014年同期3%左右的增長水平，需求端增長轉(zhuǎn)暖。2015年國內(nèi)粘膠短纖行業(yè)平均開工率保持在85%以上，行業(yè)庫存基本在10天以下低位運行，顯著好于2014年平均18天左右的庫存水平，行業(yè)運行狀況好于2014年。

與此同時，隨著在疆紡織企業(yè)新增紡紗產(chǎn)能逐步建成投產(chǎn)，我國粘膠短纖第二大產(chǎn)區(qū)新疆的粘膠出疆?dāng)?shù)量已出現(xiàn)逐月下降趨勢，這導(dǎo)致疆外供給局部收縮引起粘膠短纖價格上揚。與此同時，從上游來看，溶解漿價格溫和上漲，也有利于支撐粘膠盈利空間穩(wěn)定，為粘膠短纖提供成本支撐�？紤]到目前人棉紗與粘膠短纖噸價差仍處在4500~5000元／噸水平，下游人棉紗接受粘膠短纖漲價的空間仍比較充足。

“從粘膠行業(yè)整體看，在新產(chǎn)能投放緩慢大背景下，隨著下游需求的逐步回升，其價格將呈現(xiàn)了觸底回升態(tài)勢。”渤海證券認為，未來紡織、醫(yī)療衛(wèi)生下游需求將可有效支撐行業(yè)發(fā)展，尤其是高端差異化產(chǎn)品需求在不斷提升，致使粘膠價格逐步提價，預(yù)計全年價格仍將保持上升。安信證券也強烈看好粘膠，認為受新增產(chǎn)能投放較慢及環(huán)保壓力下企業(yè)關(guān)停的影響，目前粘膠短纖行業(yè)現(xiàn)有企業(yè)的整體開工率已超過90%，預(yù)計2016年在幾乎沒有新增產(chǎn)能且需求繼續(xù)增長的情況下，粘膠行業(yè)將延續(xù)維持供需偏緊的局面，景氣度有望底部向上，持續(xù)看好粘膠短纖價格上漲。建議重點關(guān)注三友化工、中泰化學(xué)、澳洋科技、南京化纖和新鄉(xiāng)化纖。■